所以有很多这样一些问题，这是我们前头说。那么后头我们就说呢，进一步考虑就是CPI延伸的讨论。CPI要延伸的话，我们第一个，我们希望让它能够覆盖，就是除了CPI消费者价格指数以外我们要关注投资价格指数。因为CPI它不能反映房地产市场价格变化。所以为什么来说，你这个房地产涨得这么疯，凭什么你CPI还那么低，因为实际上包含在CPI里面只有房租包含在里面的，但是买房子不在它里面，因为买房子我们视之为投资行为。所以大家在关注这个的同时，另外它是并列的。 然后，我们去考虑呢，我们说要联系PPI来看CPI，那么也就是说要看生产者价格指数，联系生产者价格指数联系消费者价格指数。那么我们说从上个月的生产传递到下游，有可能那个价格的变化幅度，到下游可能会放大，也有可能他在中间的环节上被消化掉一些，到后头呢相对上游的价格，可能有一部分不能体现在CPI上，所以这个里面我们看一般来讲，因为PPI的价格变化对你CPI的影响是从供应角度产生的影响。那么我们还从另外一个角度就是需求角度对CPI的影响那么就是收入水平，需求的刚性等等这样一些问题，但这个我是希望大家，如果你要看CPI指标的话要不妨往上走来看。那么然后呢，后头就是我们不管所有CPI也好，PPI也好，包括房地产市场价格指数也好，基本上都属于物价指数。 是跟物品服务相关联的，那么对金融市场的价格指数之间可能又是一回事，所以这里面我们比方说股市的价格指数，债券的价格指数，黄金的价格指数等等这些我们就是把实体经济和金融经济联系起来看。这个要说起来的话可能要太长了，这个是价格方面的事情。那么然后呢我想就是，我们还有一点时间就是我们来考虑就业率和失业率延伸讨论，我在这为什么要说这个，就说我们去看这个问题呢，就业率怎么算的，就业率就是事业人数除以就业加事业这样两部分，就业、失业加起来叫什么，就是底下这个公式，我们叫经济活动人口。所以失业率当然一样，失业率等于失业人数除以这个人数。 那么什么叫失业人数，那就是说你在我们统计调查的比方这一周之内，这一小段时间内，第一你没有有报酬的工作，而且还在积极地寻找工作的人，我们才叫你失业的。那么所以这种情况，有时候包括在西方，尤其他特别强调，这个失业率计算常常有时候会掩盖一些事情。因为我要是短期内找不到工作，我还积极地找，如果长期找不着，我可能放弃掉了，我可能不找，但不找 你就不属于失业人口了，那么失业率也测不到你。所以尤其像中国登记失业率这种情况下，可能我觉得就更麻烦了，所以这个事情就是说这是一点，我们对失业率和就业率本身的剂量它还是有一定问题的。 那么然后呢，我们说即使你认可这个事情的话，我们来考虑，怎么来看待一时期的失业率的变化和就业率的变化。那么这里头你还要往前联系，就是它来自于群体整体变化，那么这样的话，我们一定要考虑劳动参与率，参与率就是说我有这种参与社会劳动的意愿，这部分人占有多大的比例。它基本上是说经济活动人口就是就业加失业占整个劳动年龄人口的这个比例。处在劳动年龄之内，有多少人是有意愿，有可能参与的，参与社会劳动的。那么什么叫劳动年龄人口，一般来讲下限我们都是要确定的，比方说我们说不同国家可能有不同的差别，我们16岁以上，但是有些国家是规定上限的，有些国家是不规定上限的。对于中国来讲我们是有上限的，处在这个比方55、66是吧，女性55，这个叫劳动年龄人口。 那么除了以后，我们说一定是有就业意愿的，有可能的。所以这里头我们要把什么刨开在外，劳动年龄人口当中哪样一些不能成为经济活动人口，第一个就是现役军人，因为我们考虑是民用劳动力，第二个呢就是在押啊，劳教什么等等这个不可能的。残疾人，还有上学的，中学的、大学的学生。还有一块家务劳动者，就是我专门做主妇，我做全职太太，这个情况我们都不在经济活动人口里面。大家想我为什么要说这个，就是说你实际上在经济景气的状态下和经济衰退收缩的状态下，这个经济活动人口本身是会变的。大家会想到正好金融危机了到处在裁员，正好我现在辞职，正好我去辞职念个书吧，就这个时候念个书吧，或者我就这个时候我回家生个孩子吧，这是非常有可能的。所以那么一旦有了这么一些，我再接着去念书，你就不属于经济活动人口了，你去做家务劳动者就不属于经济活动人口了。 但这个时期经济状态比较好，工资水平增长很快，我可能是真的就是放弃掉，我从家务劳动者我变化就业者，或者我念书不念了，我赶紧早点就业吧，所以这个时候当你的经济景气和衰退状态下，劳动参与率就会发生变化，所以它不仅仅是就业率失业率发生变化，那么这是这一层关系，如果再往前推的话，劳动年龄人口，这一时期到底就业和失业的状况是什么？和你整个的人口的年龄结构是有很大关系的。是不是有很大劳动力的供应，如果你这一时期人口基数，你认为年龄结构是相对于偏在20岁到30

这个可能使得劳动市场整个情况发生变化了。所以这样的话，我们就单纯考虑就业率和失业率的时候，往前去延伸，往背景去延伸去考虑这样大的关系是什么样的。所以这是我们说的就业和失业延伸的讨论。那么后头还有我们说关于国际收支的延伸讨论，这个讨论呢就说我们确确实实这些年我们国际收支是很大的顺差也没有问题的，而且顺差那么大也未必是一件好事情，我们也已经认识到了，今天没有时间去讲这样一些，也没有准备去讲，就是说国内的经济市场和国际的经济市场之间怎么样的关联，但是我们就说我们这个国际平衡的总差额，我们是需要从结构上去看的，对于中国的情况来看，你一定要联系国际收支平衡表来从结构上去观察，对于中国来讲，经常收支差，无论如何我们是国际收支差的技术，因为我们说很大的国际收支平衡差，很大的顺差，以及很大的储备资产变动增加，第一是由经常账户的大量顺差造成的，当然我们资本账户上也有顺差，但相对来讲要小，就是主要还是经常账户，在经常账户当中主要的是贸易收支顺差造成的。 所以这点就是你要看数据的话，我们一定要来观察到这样一些，那么我们中国的外贸确实有很大的规模，而且顺差也是非常非常显著的，但是我们这是通常的算帐的方式，那么这里头呢，我们要对中国的外贸的顺差，我们要去考虑它，再去仔细地算帐的话，再算它背后的账，再进一步算帐，我们可能就不像我们现在表现的数字那么漂亮，那个样子。所以这里头我们要关注的是什么，就是我们整个外贸当中超过了50%是外资企业的贡献，那么就是我们的外贸的整个总额当中进口和出口超过了50%是外商投资企业它的进口和出口。那么同样我们的贸易顺差当中也有将近60%是由外资投资企业，外资企业来贡献的。 所以这个呢，前些天我们也做一个分析研究，如果我们是这样来看，这个就涉及到底外商投资企业算不算中国的，这就涉及到这样一个问题，比方说如果把外商投资企业的进口和出口，我们从现在的进口和出口扣掉的话，一下子我们贸易的顺差顺差会减少将近三分之二，但是你进一步再看，如果我们把外商投资企业就当成外国人看待，大家会产生什么结果，就说它出口到其它国家的不算我们的出口是吧，这是没有问题，我们也扣掉它了，但它在中国境内当地市场出售的产品，我们要看成我们的进口，然后，我们要卖给它的原材料我们看成是出口，我把它当成外国人看待，这样再算算，一种比较保守的算法因为也有不同的算法，一种保守的算法那个顺差就变得非常非常小了，如果再一个比较积极的算法，一下子我们就变成逆差了。但你说这个事，所以我说所以所有的指标都是有它局限性的，所有算帐的方式是特定角度的算法。 你要换一个角度看这个情况就不一样了，但大体格局就像我刚才所说的，当然说能把外商企业看作外国人吗那么有的时候这个就是确确实实就全球化背景下所带来的投资贸易一体化给我们带来非常大困惑就在这了。 就说外国人来中国投资，资本是他的。劳动是中国的，合起来我们创造了这儿多价值，创造了这些产品，我把它出口出去，甚至它卖出去就卖给它的母公司是吧，我在这它是一个子公司。比如说摩托罗拉，它在天津有个很大的生产基地，现在我不知道了，这个手机也变化很快，它在比方说还有一些就是我在这尤其是在全球布置生产链条，整个生产线它在全球布局，你在生产加工的环节，然后加工以后再卖出去，可能回到它的母公司，可能回到它母公司所属下的百分之另一个子公司，实际是上它跨国公司的内部交易，但是我们在国际收支平衡表上要记录为国与国之间的交易是吧，我就是再出口，但实际上这叫中国在出口嘛，我们说好像有点勉强。 但是你要纯粹地把外商投资企业就看成是外国人合适吗，也不合适，因为什么，确确实实你这个产品是外国来的产品和当地的劳动，甚至中国的土地合起来一块创造的，这种情况下地但是我们说，所以我就有了刚才所说的，我们不同的算法。现在的算法我们看到外贸的数字，全是把外商投资企业当成中国的常住居民看待的。所有它的都看成跟中国的内资企业是一样的。那么它在当地的买卖，我们看成是国内的贸易，它跟国外之间，即使跟它的母公司之间发生交易，我们也是看成为对外交易，所以外贸包含它，但是你这里面有50%以上的份额是进出口是由外商投资企业完成的，实际上这进一出之间跟你国内的企业这个关系，它不能说不大，但是绝不像你内资企业同样的情况是吧，所以我说把这块的进口出扣掉，我们贸易顺差就要消掉将近三分之二这个样子，如果我们再把它在中国的销售看作我们的进口，它在中国当地的购买看作我们的出口一下子仅考虑独资企业，因为独资企业全是外国人的。我把这块扣掉的话，它就变得非常小了，再看我们的贸易顺差就变得非常小了。如果我们把合资企业被外商控股的这部分，我们也看成外国人，这个时候就基本上相当于逆差了。 如果我们把所有的合资企业都看成外国人那绝对很大很大的逆差，那个逆差的幅度跟我们现在顺差的幅不