电视机前的朋友们 现场的来宾们 大家好 欢迎来到《赢家大讲堂》 今天我给大家分享的主题是 宏观调控和企业经营决策 下一个 我们又面临着一个货币政策 货币政策很显然是当前 很矛盾的一个现象 为什么这么讲呢 你看 我们国家当前的这个货币 应该讲是比较充沛的 但是呢 企业又出现资金困难的 这样一个困难 那么为什么会出现 货币政策的 这样一个运行结果呢 我们具体地 来看一下货币政策 那么货币政策的这个 我们在这个第一部分里 先把货币政策开一个头 讲一些个最基础的 这样一个基础知识 我们货币政策跟土地政策 放在一讲来把它完成 我们先看货币政策 这个说到货币政策 我们就是要学 第一个基础知识 就是我们有一个基础考察 这个全社会的钱 到底是从哪儿来的 那么全社会的钱 是从哪儿来的呢 我们先做一个假设 这一点是不是太好理解的 我举一个例子 比如说 你说人民币是从哪儿来的 我们都知道 人民币是中国人民银行发行的 对不对 各大商业银行 中 农 工 建 交通银行 光大银行 包括民生银行 包括各城市的商业银行 包括外资银行 它所经营的人民币 都是由中央银行来发行的 但问题是这钱 中央银行怎么发行的 它不会说凭空 满大街扔钞票去吧 这是不可能的 所以我们看一下 我们模拟一下 这个社会的财富是从 如何来发展的 这是我们货币政策这一讲中 我们一定要理解的内容 这个对于你对金融体系的理解 非常有帮助的 它是这么玩的 咱们看 先啊 比如说我收购黄金 我中央银行我收购黄金 我收购你1万块钱的黄金 我给你1万块钱人民币 我呢 我央行的资产 就是这一坨子黄金 我央行的负债 就是这1万块钱人民币 为什么这1万块钱 对于央行来说是负债呢 因为我把黄金收回来 给你人民币 银行说了 我拿人民币换你的黄金 如果你想把你的黄金赎回的话 你把人民币交给我 我随时把黄金再给你 是这么一个逻辑 所以说 这个你银行发出去的纸币 对于央行来说 就是一个负债 央行收来那金子呢 对于央行来说 就是央行的资产 所以这时候 我发行这1万块钱扔给你了 你拿这钱 你去经营去吧 然后国家法定货币 只有我有资格 发行人民币来收购黄金 那么这1万块钱发给了你 你拿那钱干什么用呢 存进了银行 存进了商业银行 工 农 中 建 交通银行 各个城市商业银行 北京银行 你存到某一个银行 这个中央银行说了 说你商业银行 是做什么生意的呢 你经营存贷款业务 有人存进去1万块钱 存款利息3% 你再把它贷出去 贷款利率5% 你商业银行玩这个游戏 对不对 贷款5% 存款3% 你这差额不就2%吗 1万块钱存款 你就赚两百块钱 但是你把这1万块钱放出去 你把它贷出去以后 会出现什么问题呢 如果存款的人提前支取 而你放出去的贷款 又不能收回的话 经济体不就出问题了吗 所以说中央银行说了 你必须得交给我什么呢 存款准备金 你吸收1万元的存款 给我交2000块钱的准备金 然后你就剩8000元 允许你把那8000块钱贷出去 好了 这你看 1万块钱 我把那1万存在银行甲 银行甲交了2000块钱的20%的 存款准备金 然后银行甲把这8000块钱 贷给另一家企业了 这家企业干什么呀 发工资 买原料 比如说都发工资了 发了工资以后 员工把这个钱拿走了 没地儿花呀 还存进银行吧 这8000块钱又存进了银行丙 银行丙拿着这8000块钱以后 如获至宝 我先上交中央银行 1600元存款准备金 然后我把剩下的6400元 再贷出去 我存款一个利率 贷款一个利率 6400元这个人拿到贷款 比如说这个企业贷走了 又发工资了 它把这钱 发工资这些工人 又把这钱又存进了银行 存进了6400元 所以注意这一点 当初1万元存款 银行甲有1万元存款 这银行丙 第二个银行8000块钱存款 所以当时央行 扔出这1万块钱存款 在社会上是留存了怎么样 一系列存款 我们看一下 央行收购黄金1万元存款 第一家银行上交了2000元 把这贷款贷给某一个企业 贷给了8000元 然后这个企业 又通过发工资的方式 工人领了工资 把这8000块钱又存进来了 存进第二家银行 这时候原来的1万元存款 就变成两笔存款了 一笔1万 一笔8000元 这个银行把这个8000元 又上交20%的存款准备金 1600元 然后剩下的6400元又把它放贷 贷给某一个企业 这个企业买原料 买完原料 农民把这钱 卖完这个原料的钱又存进银行 存进了6400元 这个银行如获至宝 把6400元存款吸来 上交1280元准备金 又贷出去5120元 所以这个时候 1万元的原始货币 出现了四笔存款 1万 8000元 6400元 5120元 于是辗转存贷 央行收购黄金扔出这1万元 形成两股钱 第一股钱在每一个银行 都形成了存款 第一家1万 第二家8000元 第三家6400元 第四家5120元 形成一个存款的数列 而每家银行上交

　　下面我们关注几个问题 现代银行是收购什么 是收购黄金还是收购什么 历史上的货币制度 经历过三种制度 第一种制度叫金本位 金本位就是我说的收购黄金 我收购你1万块钱黄金 你把金子给我 我把钱给你 当然你想要这个黄金 能随时找我兑现 那么一战到二战期间 金本位解体 二战结束以后 准备要重新建立货币体系 就出现了叫什么 叫金汇兑本位 也被称之为叫布雷顿森林体系 当时是二战结束以后 在布雷顿森林这个地方 开了一个会议 这个会议的内容叫什么呢 什么叫金汇兑本位呢 这个意思 既然你全世界的金子 全跑美国人手里了 只有美国人 能发行兑换成黄金的纸币 对不对 好 那就这样 只有美国人能发行 能够随时兑换成黄金的纸币 所以美元又叫美金 就从那时候来的 为什么叫美金 二战结束以后 到1978年 这个漫长的历史时期 只有美国人发行的美元 能从美联储兑换黄金 其他国家的货币 如果要换成黄金的话 请先换成美元 你比如说我英镑 你英镑要换成黄金 先把英镑换成美元 再把美元换成黄金 这叫金汇兑本位 什么叫汇兑 英镑要换成黄金 先换成美元 再换成黄金 因为全世界的金子70% 都跑到美国人他们家里了 这叫金汇兑本位 也被称之为叫布雷顿森林体系 很显然 理论上的布雷顿森林体系 美国的央行储备黄金 这是很显然的 当时一美元 能够随时兑换大约0.7克黄金 那么金汇兑本位储备呢 因为你只能储备美元了 为什么呢 只有美金才能换成黄金 金汇兑本位理论上 你是要储备黄金或者美金的 这叫布雷顿森林体系 但是二战以后 经过了几十年的和平发展 日本跟德国崛起了 中东崛起了 出现了石油危机 当时一桶原油卖到30美元一桶 你算算 一美元相当于280块钱人民币 一桶是30美元 合五六千块钱一桶原油 七桶是一吨 这一吨原油就卖四五万块钱 这美国经济能吃得消吗 所以说中东的这个石油危机 导致美国的黄金 大量流到这个中东国家 那美元就不能换成黄金了 于是在上世纪70年代初期 美元宣布三次贬值 宣布跟黄金脱钩 金汇兑本位解体 金汇兑本位解体以后 黄金再也不是货币了 货币再也不是黄金了 进入到1978年 所谓的牙买加体系 什么叫牙买加体系呢 金汇兑本位我们说了 理论上是 储备美金或者储备黄金 因为只有美金能换黄金 对不对 你没有金子 你只能储备美金 什么叫牙买加体系呢 什么值钱储备什么 牙买加体系 黄金再也不是货币 货币再也不是黄金 我们称之为叫黄金非货币化 同时你不一定非储备美元 什么值钱储备什么 你可以储备达·芬奇的名画 你可以储备金子 你可以储备银子 你爱储备啥储备啥 哪个值钱 哪个资产值钱 你就储备哪个 央行通过储备值钱的资产 来发行本国货币 这叫牙买加体系 我们课下可以思考一下 金本位跟金汇兑本位 它是个固定汇率 为什么呢 各国都能换黄金 黄金都能换货币 那你就是跟黄金的关系 是固定的 各国的汇率是固定汇率 金汇兑本位 各国的换美元 美元换黄金 它也是固定汇率 所有的货币都捆绑在 都直接或者间接地 捆绑在黄金上 但牙买加体系变了 浮动汇率 为什么呢 什么值钱存什么 那你这个国家货币的币值 取决于央行存的是什么了 你央行存的值钱的东西 你这个国家币值就升值 你存的是不值钱的东西 那你这币值就贬值 所以说各国的汇率 就变成浮动汇率 这个我们叫牙买加体系 1978年到今天 我们形成的叫牙买加体系 也就是浮动汇率 黄金非货币化 央行啥值钱储存什么 这是我们讲 先讲的这个 现代银行的这个体系 我们最后总结一下 由于你看央行的钱扔回多少 收回来多少 这条线就抹去了 因为你扔出去1万块钱 收回1万块钱 通过准备金的方式都收回了 所以央行的账户是什么呢 这边是资产 那边是负债 负债是当年 我扔回来的钱又收回来的钱 货币供应量等于 基础货币乘以货币乘数 按我们那个例子 基础货币就是1万 货币乘数就是5 存款是 货币 存款货币是五万 那么货币乘数等于 存款准备金率的倒数 我们国家存款准备金率是20% 货币乘数就是5 咱们以前解释过了 现金叫M0 狭义货币是活期存款加现金 广义货币是活期存款加定期 是M1加定期存款 相当于 M2相当于什么呢 M2相当于M1加上定期存款 相当于活期存款加定期存款 加现金 是这么几个 一般的货币统计口径是M2 那么我们国家的M2有多少呢 我们国家现在的M2是78万亿 这就有一个问题 我们国家的GDP是40万亿 而M2是78万亿 所以有一些经济学家认为 我们国家的货币发行得 有点过多 一般的经验 你比如说美国 美国GDP合成人民币 是100万亿美元 前面我们说过了 它货币发行是70多万亿 所以说一般来讲 我是说的一般 当然中国有中国特色 一般来讲 货币发行量以不超过GDP为宜 当然了 每个国家有每个国家的国情 所以说 我们现在这个货币这个问题 有的经济学家认为 是有一些超发了

　　我们再看一下土地政策 这个土地政策 源于我们以前说的 中国改革开放的历史 为什么这么说呢 土地政策的核心概念 就是这六个字 耕地保护政策 那么我们都知道 由于1959年到1962年 有了三年灾害 这样一个深刻的记忆 应该讲对于我们每个人 都是很深刻的 所以说为了避免这样一个 食品供应不足的状况 我们讲耕地保护政策是我们 我党来讲 坚定不移要执行的这个政策 所以第一个 耕地保护 这个既然是耕地保护 你保护了耕地 自然就限制了居住用地的供应 因为土地就两种属性 或者种地或者盖楼 你保护了耕地 你不能盖楼 那你住宅用地的供应量 相应的就比较紧缩 所以 我们国家的土地政策叫什么 叫土地计划供应跟用途管制 什么叫用途管制 我们看这个图 请看图 你像山林草原这个用途 工业用地 商业用地 我们国家的土地 是分成这几种属性 住宅用地 商业用地 工业用地 草场 那么政府通过征收的方式 独家征收 独家转让 比如说 政府把农业用地征收走了 把它五通一平变成住宅用地 再通过招拍挂 拍卖的方式拍卖 通过这种方式来搞土地 这也是我们国家 土地政策的一个 重要的一个环节 它先转移土地属性 政府统一来做 收购农用地 做成工业用地 这里的这个用途管制的 这个核心问题是什么 是规划 我今年土地供应多少 明年供应多少 所以说我们讲 这个土地供应是计划供应 那么这个土地计划供应是配合了耕地保护政策 但是有问题了 结合着招拍挂 很多地方政府在执行的过程中 就出现了它的这个上有政策 下有对策 为什么这么讲呢 很显然 既然你土地是招拍挂 2002年到2004年 逐步建立招拍挂 经营用地要拍卖 那地方政府想啥呢 我肯定让地卖得越高越好 这是很显然的 怎么让地价卖得高呢 就有一些地方政府 土地供应计划 可能有完不成的情况 你比如说 现在我们很多城市 土地供应计划并没有完成 土地计划完不成以后怎么办 就会造成这个 房地产用地的极度稀缺 你比如北京现在很多郊县 很多郊县没有住宅用地 住在城里来回跑 这种情况是经常的发生的 住宅供应不足 所以说在规划审批这个环节 土地供应这个计划环节 应该讲客观讲 跟市场化的经济活动 出现了内在的冲突 这里有一个实战体会是什么 是关于地根的关系 什么叫地根 你拿工业用地好不好拿 很多企业家反映是什么 这个工业用地太难拿了 但是我要跟你说 你怎么判断工业用地好不好拿 现在你明白了 为什么工业用地不好拿 是源于耕地保护 是源于我们要让中国人民 有粮食吃 这很显然必要的 所以说那地根什么时候松 什么时候紧呢 一旦粮价上涨 肯定你这个农用地 耕地占用是非常困难的 因为粮价上涨 粮食安全受到威胁 政府是不可能给你批地的 一旦粮价平稳了 粮价下降了 你感觉拿地的这个可能性 就会加大 这也是我们以前说过的这个 通过日常生活来学会经营管理 学会观察政府政策 如果粮价比较平稳了 在一个低水平上 政府耕地保护的压力就比较低 这个压力就小 因为粮价平稳 一旦粮价高涨了 可能你这个工业用地 住宅用地不好拿 为什么呢 政府很难下这个决心 说进一步扩张城市规模 再去占这个农用地 这是不切合实际的 所以我们讲 就细微的观察 从这个日常的生活中 这个来观察我们这个 来推测我们的这个宏观政策 这是我们需要的 最后我们强调一点是什么呢 产业政策它都是结合在这个 目前 当前的产业政策 往往是结合着土地政策 为什么呢 它有一个规划审批 你这个产业不符合 十二五规划的要求 它就不让你进这个工业园 这园都不让你进 那么你比如说我不走工业园 我单独征地 你这个产业 你比如说现在各地方 鼓励文化动漫 文化动漫 你这文化动漫城 比如说认可你这项目 你就好征地 你说我搞一个化工厂 对不起 不给你批地 所以我们国家是这样的 它地的属性决定给不给这块地 这是我们研究产业政策的时候 要特别关注的 好 我们最后再总结一下 由于跟土地相结合的产业政策 我们国家会怎么做 比如说确立主导产业 产业结构优化 布局调整等等 那么现在比较有前途的产业 比如说动漫产业 比如说文化创意产业 各地的十二五规划 可能会有强制性的条文 要求你文化创意产业 必须达到多少比重 所以文化创意产业 是我们国家未来 很大的一个产业发展方向 像高科技产业 绿色产业等等等等 这都是我们需要关注的 今天的节目 就和大家分享到这里 感谢大家的观看 我们下次节目再见。