大家好，欢迎进入《前沿讲座》，我是冯鹏程。今天我跟大家分享的主题是《解密企业财富密码》。 我在做培训，做管理咨询和投融资服务的过程中，跟许许多多的企业家打过交道，我也经常会跟我们的企业家朋友交流一个问题，我们的企业家做企业最终的目的是为了什么？那我们的现场朋友也可以回答一下，我们做企业的目的是为了什么？利润最大化，其实再说直白一点就是想让自己赚钱赚的最多，是吗？所以说我想其实来总结一下我们企业如果作为一个优秀的企业家，那我们的目的其实没有多个，如果来单选的话就是让我们的企业迅速的赚钱，让我们企业的利润迅速最大化，让我们企业的财富迅速最大化。当然了这个前提就是让我们企业财富不但要迅速，而且要合法，而且要快速。那么要达到这么几个标准。 我们知道我们想让我们自己的企业财富迅速合法地去增值，这里面是有许多密码或者技巧的，我也跟许多企业家朋友交流过，你们在做企业过程中的苦恼是什么？那么每个企业家的回答有共同之处也有不同之处，但是由我来总结我觉得一般来说都集中在以下三个问题。一个问题为什么说同样是做企业，我做企业跟别人做得也不差，但是为什么我的企业越做越小，最后还做亏损了，甚至做倒闭了，但是有的企业为什么越做越大，利润越做也大，这是一个问题。 还有一个问题就是说我同样做一个行业，为什么有的企业赚钱赚得特别轻松，而且赚得很高，而有些企业赚钱赚的特别费劲，而且还赚不着钱，好，这是一个问题。 第三个我想归纳出来企业家朋友的困惑里面，我同样都一样赚钱的企业，都一样赚的利润，为什么说别人的财富都已经是几十亿了，但我的财富还是一个亿、两个亿、或几个亿，这是为什么，这是好多企业家朋友给我问的好多问题，在我授课过程当中问的问题，那我做了一个归纳。 我们知道如果说一个企业家你的眼光独到不独到，选择了一个企业所在的行业好不好。直接影响着你的企业的赢利。那么比如说你选择了一个轻松能够盈利的行业，什么叫轻松能盈利的行业，我后边也会再去做具体解释，我简单的说比如说有这么一种情况，我们企业做的产品大家哭着喊着要买，而且不买还不行，那这种你肯定赚钱了，你要选到这行业你肯定赚钱了。所以说我觉得在我们第一个问题中，我们的企业其实要懂得管理密码。尤其是比如说怎么选行业，怎么能够让我们的钱转起来，就是财富管理。就是让我们企业能够盈利的一个基础。 那么第二个就是说为什么选择同一个行业了，有的人还是感觉到我赚钱赚的费劲，但有人感觉到赚钱赚的轻松，这是为什么？我相信这又跟我的第二个密码有关就是商业密码。商业密码是什么东西？我理解成就是说你企业家盈利的一个方式跟手段，比如说我举一个例子苹果跟富士康我们当然知道这都是属于同一个行业，我们大家一般都认为他们都是属于IT行业，确实都是属于IT行业。但是由于它们两个在IT行业选择的商业模式不一样，苹果选择的是什么，那我们苹果其实现在的就是我们经济学有个微笑曲线选择的是耳朵的两个端，品牌跟研发。我们的富士康选择的是什么？低端就是微笑的嘴巴这一块，它选择的是代工、加工。那我总结一下，这俩盈利模式不同之处就是说一个靠的是头脑，靠的是智慧去挣钱，另外一个靠的是四肢发达、靠的体力去挣钱，我相信这两个挣钱的方式不一样，最后导致他俩的挣钱的利润额度也不一样，导致他俩的辛苦程度也不一样。这就是我说的商业模式，你的商业密码选择对了，那么你轻轻松松赚大钱。没选择对，我们现在有些老板，尤其是一些没有掌握这个财富密码或者商业密码的这老板，那么在我们的工作中，五加二、白加黑，黑头发干成了白头发，白头发干成了没头发，最后还是没有挣到钱，这就是为什么我说我们要掌握商业密码，这是我们解决第二个问题。 第三个问题有好多企业也在困惑，说冯老师我们跟另外一个企业做的都是同一个行业，而且我认为我的管理水平比他还高，而且我认为我的这个销售收入比他还大，但是为什么说我的财富比他少了好多，甚至只是他现在的1/10，问我为什么？那么我认为这就是你不懂得资本密码。为什么不懂得资本密码而导致这个问题，其实就是说你不懂得去用杠杆的力量，让你的利润去翻倍，乘数地转化成你的财富，而别人懂得用杠杆的资本杠杆的力量，让他的利润成倍数去转化成财富。所以我说其实回答完这三个问题，就是我们的管理密码、我们的商业密码、我们的资本密码。最后这三个密码组成了我们企业的财富密码，就解答了我们企业家的一个困惑，我们怎么能够在我们的做企业的过程中，能够快速、有效、而且合法地去让沃勒财富去增值。

　　那好，下边我来从两大部分，我经过几年的一个研究，我总结出了一个财富的一个理论，我把它叫成“冯氏企业财富理论”，那么这个理论我想就能够解释让我们企业家能够改变一个思维，就是说我们以前是做企业，是卖产品、卖服务，现在我想提倡的是有可能我们做企业除了卖产品、卖服务之外，有可能更要去卖我们的企业，其实就是卖我们的损益表，这是我们理论的一个基础。那我这个理论很简单，企业你干得再好不如企业卖得好，当然你企业想卖得好，你也必须要干得好，这是我的理论。 如果说我们的企业只是会干，按照我们以前传统我们从市场上筹到资金，要么是自己的资金，然后去买原材料，然后去买土地、厂房、设备，然后去招工，然后生产出我们的产品，或者说生产出我们的服务。然后提供给我们的消费者，然后我们再把钱收回来，然后高于成本的部分就是我们的利润。这是我们传统企业都会干的事情，这个我觉得你只是赚出了一个利润。我们知道一个企业经营的结果是反映在我们企业财务报表上，那我们的企业有三张报表，我认为是我们必须要掌握的。第一个资产负债表，一个利润表，一个现金流量表。那么这三张表分别从不同的角度，反映了我们企业经营的一个历史状况，那么到底我们企业最后经营得好与坏，我们的企业表现怎么样，都在这三张表了，所以说你干得再好，我们最终的利润是反映在我们有一个表叫利润表。利润表就是收入减去成本等于净利润，我认为你干得再好无非就是净利润这块增加了。 那么净利润增加了以后，反映到我们资产负债表是什么地方？我们知道资产负债表一个结构是资产等于负债加所有者权益。那么其实是什么意思呢？就是说我资产代表的是我企业的钱花到什么地方去了，右边负债和所有者权益代表什么意思？我钱从哪里来。我钱从哪里来，无非两个途径，一个途径我借别人的钱，借别人的钱意思就是说我在这个社会上混，总归是要还的，意思你拿别人的东西，最后连本付息偿还，你要不还怎么办？会叫你破产。还有一部分钱叫所有者权益，通俗地说就是说这个钱是我自己的钱我自己可以支配，即便不是我自己的钱，也是我股东的钱，这个钱我亏损掉也就亏损，没有人来找我的麻烦，这是两个钱的来源不一样。 那么我刚才说了，我们企业辛辛苦苦干了一年，产生的净利润，最后也要跑到这个资产负债表里，跑到哪去了，就跑到资产负债表所有者权益里边了。好，那我们现在看明白了，我们辛辛苦苦一年挣的净利润，跑到了我们资产负债表里面的所有者权益，其实就是说如果说我今年盈利了，那我的净资产就是所有者权益增加了，如果说我的企业在没有进行买卖企业的情况下，我的财富就是净资产，比如说我今年挣了一个亿，放在我的所有者权益里面，如果说我的所有者权益以前里面有两个亿，那我两个亿加我挣的一个亿，我的财富就是三个亿。 好，那么我们再看一下，这就是你干得再好，你只是一个净利润，只是一个所有者权益，那你就只能体现这么多。那么我们再看一下，如果说我要懂得会买卖企业，什么叫买卖企业？比如说我把我企业的股让渡给别人，然后别人把钱投到我这个企业里来，其实就叫卖企业，其实就是融资。我们再看一下，如果说我一通过卖企业，一融资，我们的财富变成什么样了？我们知道一个企业经过一段时间成长以后，它再去卖的时候不可能是一块钱一股再卖给别人了，都有一个溢价说白了，为什么有个溢价？因为我企业辛辛苦苦干了一年、干了两年，我已经在这个市场上闯出我的一定的品牌了，我的技术已经相对来说比较完善了，而且我在市场上已经有了一知名度了，那我跟企业当初成立的时候当然不一样。所以说我的股权，我不可能一块钱卖给你了，我必须要翻倍。按照我们现在市场的说法，就是我们对企业要估值，估值的时候都有一个溢价。现在一般我们大家都会估值法，都会用市盈率法，意思就是说你的这个企业的价值等于你企业挣的净利润，乘以你的企业的市盈率的倍数。 那好，现在一般我们大家都说你的企业几倍去卖，其实就问的市盈率的倍数是几倍？一般来说比如说我们现在这个私募市场，现在这个行情一般是五到十倍，一般的行业，高的是十倍到二十倍，那咱们取个中间十倍。好，那我们再看刚才那个我们那个案例，你辛辛苦苦挣了一年的一个亿的利润，如果不卖企业你只是反映在所有者权益，原来有两个亿的所有者权益加起来是三个亿，你的财富就是三个亿。那好，那我现在把我的企业卖掉，我估值怎么估，就是一个亿乘以十倍，那我的企业的财富就变成十个亿了。那你看看什么都没干，只是懂得了一个我卖企业，那我的这七个亿就赚到手了，这就是说我的理论的一个依据，你干得再好没有你企业卖得好，这就是我想给企业家讲的，我希望企业家朋友通过我这个一定要认识到这个重要性。 那么我在授课过程中，可以这样说，一开始我讲我这个理论的时候，许多企业家朋友都不接受，那么往往认为我干企业，我生产产品了，把产品比如说我生产电脑，我把电脑生产出来卖出去，赚到

　　节目导视：分众、聚众、框架三家传媒公司原本是三分市场各拥天下，为什么到了最后分众却将聚众和框架一举收于自己的麾下，成为行业老大呢，精彩稍候继续。 冯鹏程：那么我下面讲一个案例，我们大家有可能都耳熟能详的案例，我们来看一下，这几个企业它们是怎么通过我的财富密码迅速增值的。 我们来看分众、聚众还有框架，这三个企业为什么要摆在一起，一这三个企业它是同一个行业，它们都是传媒行业，具有可比性。第二个这三个行业发生过买卖关系，所以说我把它放在一起去讲。好，那我们来看一下，分众、聚众它俩做的基本上相同，就是都是在我们的大楼里，挂一个液晶屏，然后在液晶屏上去放广告，然后去吸引我们的广告主，就是我们的企业，有需求的在他那上面投放广告，然后他就收他的收入，那就干这个事情。框架是干什么呢？跟它们也类似，只不过是挂的是一个平面的玻璃框，这就是框架跟它俩的区别。我们最终的结果什么？分众把聚众给并购了，然后分众把框架给并购了，然后框架由一个只有几百万利润的小企业，通过两年变成了一个它把它的企业卖掉以后，卖出去当时的价值是现金斤股票是五个亿，一年以后由于股票增值变成40个亿。那么我们想想一个几百万利润的企业，经过两年它怎么能变成一开始卖掉是现金加股权15个亿，最后变成40个亿。我相信如果按我们以前的传统思想，你只懂得管理密码和商业密码，打死你你也做不到，他也是一个买和卖企业。 好，那我们来看，其实分众和聚众它俩都是在上海起家，它俩其实在产品经营上我认为做的都不错，不分伯仲，应该是旗鼓相当。为什么说最后分众把聚众居然给并了，我说了分众做了几个事我觉得要比聚众做的快。一个最先把自己的企业给卖掉，可以这么说当时的时候聚众也有机会去卖自己的企业，而且买它企业的这个人也已经其跟它谈了，我们所谓说的投资者资本家也跟它谈了。但是为什么说最后叫分众给抢先了，我想说的是由于分众的老板江南春，要比聚众的老板利虞锋他的意识更先进，他更具备资本运营的意识，就是说他更掌握资本的密码。 那么当时资本跟我们聚众也去谈了，但是资本跟资本的价格没有谈拢，企业的价值没有谈拢，聚众要的价高，资本给的价低。分众当时去跟资本谈的时候，价低它也拿了。我为什么要说这段？我就想说企业家一定要记住，我们在跟资本家打交道的时候，我们一定要看我们到底拿这个钱的目的是什么，如果说你还是产品经营的意识，我就为了我们几个点的股权去争，最后是显得你好像是聪明，但是你钱没有拿到，我说了这个行业的本质就是谁拿到钱谁就能够夺天下。好分众拿到钱以后，第二步不说别的，在上海只要挂聚众的楼宇他们都去了，去了以后第一句话是什么？你们这个楼给聚众，当时一年使用费是多少？比如说20万。那么分众的员工就说，我们愿意出双倍的价格四十万，你们现在把这个液晶屏给我换下来，把聚众的给我换下来，挂上分众的，就这么简单的事情，没有什么高科技。好，一两个月之内，这个市场就大变了，原来由聚众所占领的市场，基本上由分众给占领了。好，这就是第一个我想说的，江南春的融资速度、卖企业的速度要比我们聚众快。 好，那我们再看江南春都卖了三轮了，我们的聚众才想起来，完了，一看市场没占领了，这个时候才想起去卖自己的企业，那各位朋友我们想想，江南春已经把地盘都占领了，而且他已经在这个时候已经成为细分市场第一位了，你再去卖你的企业，你的企业还能卖得出去吗？这是第一个问题。第二个问题即便能卖的出去，你觉得还能卖出一个高价吗？你们觉得呢？应该卖不到了吧，为什么呢？因为我们知道他们俩干的事情都一样，既然原来虽然差不多，但是现在拿到钱以后人家变成第一了，第一的估值是不是就要高，那你干同行的，第二个再估值是不是就估得低了。比如说同样两个企业，分众有可能能卖出十个亿，聚众这个时候有可能就卖六个亿而已，好，卖6个亿的意思就是说你相同的股份拿的钱就比别人少，就这个意思。所以说我觉得聚众最后也卖企业了，但是他再卖效果已经没有分众好了，一个刚才我们大家已经讨论了，它的价值比分众低，这是很明显的。第二个最要命的问题是什么，即便你拿到钱以后你干得事情无非是什么事情，跟分众干的一样，然后再跑到物业去说，分众一年给你多少钱，好，物业说了，一年40万，你无非再说我一年给你60万行不行。那我们知道这个成本一下高上去了，你拿钱本身就比分众拿的少一股，然后你又要在分众的基础上，又要付出更高的代价把这个楼盘给拿下来，那你想想你的经营的利润能高吗？不太可能高了。 所以我说，你看由于他卖企业卖得比别人慢了，当然直接导致的就是你的利润低，那么剩下来导致你的财富低。那我们再往下看，他们这个分众和聚众，他俩为什么最后差距越来越大，哈，分众人家又去卖企业了，到哪儿去卖了，到资本市场去卖企业了，这个时候我们知道，到资本市场去卖企业，它的价格就跟私募市场不一样了